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张敏华 日圆弱势或重现

张敏华 日圆弱势或重现

自从美元兑日圆跌近101.33支持后,开始出现反弹,现时已重上102水平,反映日圆近期的升势已暂缓,甚至可能重现弱势。特别是日本昨日公布的3月份经常帐,经季调后录得7829亿日圆赤字,为有纪录以来最大赤字,都加剧了日圆跌势。

除数据外,另一迹象显示日圆近期升势已近完结,可留意日股与日圆走势。以往当日股上升,日圆则下跌(美元兑日圆上升),反之亦然。虽然于过去3个月,日经225指数已由15000点以上,跌至近14000点水平,但美元兑日圆只维持于101至104区间上落,未有跟随日股下跌。我们认为,这情况或因为汇市的投资者相信,日股持续下挫,或令日本央行加推宽鬆措施的机会增加,从而利淡日圆。

这或不难理解。由于日经225指数跌近14000点,亦是去年10月日本首相安倍晋三承诺会上调消费税时的水平。我们预期,若日股再进一步下跌,而日本央行仍维持较保守的货币政策取态,未有採取任何行动的话,对日本央行方面的政治打压可能会升级,从而迫使当局加大宽鬆措施。所以,现时日股下跌,美元兑日圆未必如以往般会跟随回落,甚至有机会见底回升。

技术上,美元兑日圆已由101.33的支持水平回升,料后市有机会逐步上试今年5月高位103.00,甚至重上区间顶部的104.13。